梦见牙齿松动同为国内领先的直播上市公司，陌陌、欢聚时代(以下简称YY)最近都发布了2019年第一季度财报。 5月29日，YY一季度财报显示，公司实现营收47.8亿元，同比增长47.1%，实现净利润31.2亿元，同比增长223.9%。 但净利润的暴增并不是来自于主营业务，而是来自于收购BIGO LIVE形成的高达26.7亿元权益重估收益。去除这一收益后，其净利润和净利润率较去年同期下滑。 而在前一日发布财报的陌陌业务数据则显得没有那么理想，2019年一季度公司营收37.2亿元，同比增长35%，这一增速是2017年一季度以来的最低值，值得欣慰的是，陌陌已经连续17个季度实现了盈利。 陌陌和YY作为国内领先的直播平台，在直播行业天花板已现的情况下，二者的直播业务也迎来不同的挑战。与此同时，二者也在积极拓展直播以外的业务。 陌陌的社交基因使它在努力围绕社交板块展开，在其收购探探后，就致力将探探打造成公司新的增长引擎。但是在监管之下，今年4月，探探疑似而被下架整改，随后陌陌也积极展开自查。 YY则依靠内容基因，在积极地拓展海外市场，这一策略在第一季度收益明显，但是以后没了权益重估，YY如何扎根海外，留住用户，找到可观的收益模式，是其出海的成败所在。 一年前，YY旗下虎牙IPO成为国内游戏直播第一股，当时YY核心业务矩阵YY和虎牙。而在今年一季度，YY从直播平台成长为全球多元化的视频平台，YY也初步完成了全球化布局。 财报显示，YY在2019年第一季度总营收47.8亿元，同比增长47.1%，净利润31.2亿元，较去年9.6亿元同比增长223.9%，营收、净利润增长双双超预期。2019年第一季度净利润率更是高达65.3%，远超2018年同期净利润率的29.7%。 在业务结构上，直播还是YY最重要的营收来源。2019年一季度，YY直播营收为44.9亿元，同比增长47.9%，占比总营收93.9%，至此，YY已经连续6季度直播营收占比92%以上。而其他业务营收只有3亿元，增速为36.3%，低于直播业务增速。 YY董事长兼CEO李学凌表示：第一季度的强劲增长，是因为致力于扩展全球业务、不断升级内容产品、持续提高AI技术能力。其中，海外业务是增长的重要原因之一，本季度，YY全球移动端月活跃用户超4亿，其中超75%用户来自海外，初步完成集团的全球化布局。付费用户增至950万，同比增长37.1%，活跃用户和付费用户均保持高速增长。 从财报来看，YY致力于扩展全球业务这一举措看起来收益是十分可观的。YY全球4亿月活用户中，有超过2.1亿月活用户来自全球视频通讯平台IMO，LIKE短视频和HAGO也分别位居Sensor Tower 2019年Q1全球社交网络应用下载榜TOP10的第四名和第十名。 BIGO LIVE更是已成为YY收益的增长驱动，今年第一季度YY海外业务收入中大部分都来自于收购BIGO LIVE形成的高达26.7亿元权益重估收益。 在今年3月5日，YY宣布14.5亿美元收购了BIGO约68.3%的股份，加上之前YY已持有BIGO LIVE约31.7%的股份，YY已经全资收购了BIGO。目前，YY财报中主要提及的海外产品有 4 款，包括：海外直播平台BIGO LIVE、海外短视频平台LIKE、全球视频通讯平台IMO、以及以小游戏为导向的社交网络平台HAGO，建立了以视频为核心的社交平台产品矩阵。 从YY的海外布局来看，YY未来海外市场的变现空间很大，但是YY将大部分的业务都压在直播板块，出海就面临着一个很严重的问题。 在海外做直播，不仅要面临着国内的出海企业，还要面对海外本土的直播巨头，如果YY不能很好地将旗下社交、短视频、直播联动起来，形成社交沉淀，那么YY的用户留存度将是一个大问题。 与之相伴还有营销成本的拉高。根据财报显示，公司2019年第一季度营业费用为12.2亿元，主要由于公司在海外市场营销费用的持续投入，以及AI相关的技术人员费用的增加。在海外的高投入下，也是一个很大的风险项。 5月28日，陌陌发布的2019年第一季度财报显示，本季度营收37.23亿元，同比增长35%，该数据在2017年一季度、2018年一季度以及2018年全年分别为421%、55%、51%，增速创两年新低。而归属于陌陌的净利润为2.89亿元，虽然较上年同期下降65%，但是陌陌已经连续17个季度实现了盈利。 可以看到，陌陌在经历了2017年的高速增长之后，开始进入瓶颈期。陌陌的用户规模增速也在放缓，从MAU(月活跃用户数)数据看，2018年一季度，陌陌MAU首次超过1亿，增速随后开始回落，今年一季度，陌陌MAU为1.14亿人，同比增长14%，环比增速仅为0.88%。 与YY相比，陌陌的营收虽然也以直播为主，2019年第一季度该部分为26.9亿元，在总营收中占比超过70%，但是陌陌的收入结构稍显多元化，除了直播，还包括增值、移动营销、移动游戏营收，第一季度它们分别为9亿元、8070万元和3900万元。 虽然目前陌陌的直播营收占比超过70%，但是陌陌直播的营收增速一再放缓，2019年一季度这一业务同比增幅为14%，低于去年同期的75%和上一季度的36%。 2018年2月，陌陌CEO唐岩曾对表示过陌陌的布局，在他看来，陌陌能保持增长，一方面基于中心化的分发逻辑，鼓励经纪公司为平台引入更多优质的新主播，不断增加主播的数量；另一方面，陌陌主打的是场景化社交，除了直播，还提供KTV、狼人圈、派对、一起玩游戏等一系列功能，让用户有更多可选择的娱乐方式而留在陌陌。随后，2018年2月，陌陌以约44亿元收购探探，打造“陌陌+探探”的式陌生社交组合。 2018年第四季度财报电话会议上，唐岩对于陌陌的发展方向又有了新的，他表示，直播团队需要从产品和运营两个方面来挖掘新的需求，同时更好地利用平台的流量进行付费，具体包括直播间推出新玩法、主播及系统、调整平台算法更有效地支持付费平台的等。 从目前来看，陌陌的这一策略已经，它的增值业务增长动力十分可观。财报显示，2019年第一季度陌陌增值业务营收达到9.038亿元，同比上一年的2.35亿元增长285%。增值业务包括会员订阅服务以及虚拟礼物服务，增值业务营收的增长主要是由于陌陌为引入了更多付费方案推动虚拟礼物业务的持续增长，预计增值业务收入二季度环比依然会出现增长。 得益于陌陌的多元赛道，在未来，陌陌将持续在增值业务上发力，在更多场景构建和探索这一业务，可是，在陌陌风平浪静的财务数据之下，是在暗涌的监管。 “在未来两到三年，会把探探打造成公司新的增长引擎。”，在去年收购探探后，唐岩曾这样说过，可是在今年4月，探探突然下架整改，猜测多是因为等违法违规信息，网友更是发出：“探探下架，陌陌还远吗”的疑问。 探探在下架之后，陌陌也展开了自查。唐岩表示，自查期间预计陌陌用户活跃，比如总时长，互动量、关系达成会有明显的下降。DAU在自查期间，也会有所下降，用户活跃度和DAU的下降也会导致平台付费用户，增值服务付费用户的下降。所以，如果陌陌不能将内容控制在红线以内，将会给陌陌带来致命打击。 可见，无论是YY还是陌陌，其主要收益还是来自于直播板块，但是，直播行业生长期显然早已过去，2017年开始，直播行业就已了增速放缓的问题。 2017年，直播行业融资事件共25起，2018年，整个行业融资事件仅10起。除此之外，还有多家直播平台暂停了直播服务，2018年10月，全民直播显示“系统升级”，至今无法打开；12月3日，网易薄荷直播官宣将在12月全面关停；同月，土豆泥直播也宣布了暂停直播服务的公告，进入2019年后，曾经星光熠熠的熊猫直播也宣布关闭服务器。 很明显，国内直播行业红利期已过。据《中国网络视听发展研究报告》显示，截至2018年12月底，中国网络视频(含短视频)用户规模达7.25亿，占整体网民的87.5%。其中短视频用户规模6.48亿，占网络视频总用户的89.4%，短视频用户使用时长占总上网时长的11.4%，成为仅次于即时通讯的第二大应用类型。短视频行业的崛起，意味着将对直播行业造成巨大的冲击。 艾媒咨询数据显示，2018年中国在线年在线亿人，增长速度放缓。种种数据都在表明直播行业的天花板已经，所以，陌陌和YY也都在积极寻求直播以外的盈利模式。 虽然陌陌和YY同以直播业务为主，二者市值、营收都较为接近，但是陌陌的社交基因和YY的内容基因注定着二者将不同的道。 陌陌终究还是一款社交产品，陌陌的社交基因一直都在。陌陌在收购探探以后，就表明了陌陌将加强社交这一属性，打造一个更强的“社交+直播”平台，同时在一定程度上也让它实现了削弱直播属性。 但根据易观国际的数据来看，除了游戏直播，陌陌其他头部平台的用户留存率不足30%，而探探的用户存留率也一直徘徊在20%—30%。所以，陌陌如何留住这些用户，并沉淀用户关系，最终实现平台转型，找到新的增长点，才是关键。 相比之下，YY则是一个更加注重内容的平台。YY在海外除了发展直播业务外，也在积极地拓展短视频、视频通讯等业务，据Sensor Tower发布的《1月中国视频/直播类应用在海外收入排名TOP20》的榜单中，YY系占据了其中的6个名额，成绩显著。 在中国直播行业市场竞争激烈下，越来越多的国内直播平台也加入到了出海的队伍中，但是对出海的直播平台来说，如何做好本土化，探寻出可循环的商业模式，在海外站稳脚跟，长久地留住用户，仍是各个平台出海的挑战所在。 我们无法评价陌陌和YY二者发展方向的优劣，但目前来看，二者都是在围绕着自己最强的基因属性来开展业务，陌陌社交，YY视频，最终谁能屹立不倒，要交给市场和时间去判定。 |